发布日期：2024-12-05 03:13 点击次数：146
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白糖：区间方法不改
1、原糖：本周原糖期价络续安宁下行。海外糖业组织（ISO）近期剖析将2024/25榨季的众人食糖消费量预估从1.8287亿吨下调至1.8158亿吨；瞻望2024/25榨季众人食糖总产量为1.7907亿吨，较之前预测的1.7929亿吨略有下落，较2023/24榨季创记载的1.8137亿吨低1.3%；2024/25榨季众人食糖供应短少预估从之前的358万吨下调至251万吨。
2、国内报价：广西制糖集团新糖报价6050~6120元/吨；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨；加工糖厂主流报价区间6320~6550元/吨。配额内进口估算价5740-5810元/吨；配稀薄进口估算价7330-7430元/吨。
3、进口：2024年10月，我国进口食糖54万吨，同比减少38.48万吨，降幅41.61%。2024年1-10月，我国累计进口食糖342万吨，同比加多38.19万吨，增幅12.57%。
4、糖浆及预拌粉进口：2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）22.48万吨，同比加多5.93万吨，增幅32.25%。2024年1-10月份累计进口195.74万吨，同比增长38.98万吨，增幅24.86%。
5、小结：受好意思元走强及海外糖业组织调减24/25榨季短少幅度影响，本周原糖期仍未能走出区间方法，呈现区间偏弱态势。印度24/25榨季开榨程度同比偏慢，泰国天气高超。巴西库存偏低的情况下，泰国一个国度的出口难以快速弥补阶段性库存短少问题。北半球供应加多带来压力的同期，一季度库存短少的问题并存，因此关于原糖期价络续保执区间观念。过去护理北半球压榨程度。
6、国内：本周现货采购回暖，新糖恭候技巧较长，1-5价差一度从30、40元/吨扩大到80元/吨，周五回落至50元/吨隔邻。进口方面10月糖进口同比大幅回落，糖浆及预混粉进口同比增速仍朝上30%，该范围过去进口预期仍存不合。短期护理新糖压榨程度、采购节律的同期仍可护理买1卖5的套利契机。中期上有产量加多、进口糖及预混粉供应压力，下有补库需求援手和原糖心扉带动，仍守护区间观念。
棉花：供需驱动有限，短期轰动为主
1、供应端：北半球新棉无间上市，好意思棉采摘程度近8成，中国新棉上市基本适度，供应端压力仍存。
2、需求端：2024/25年度众人棉破钞费量瞻望值小幅调减，国内纺服零卖数据大幅改善，纺织企业开机负荷增幅放缓，环比基本执平。
3、出进口：好意思棉出口净签约当周值大幅好转，对好意思棉价钱有一定提振，我国10月棉花、棉纱进口量当月值环比基本执平。
4、库存端：陈棉库存中性，纺织企业均呈现原材料库存下落，产制品库存积贮的情景。
5、海外市集方面：宏不雅层面的扰动在收敛加大，基本面的驱动相对有限。近期市集关于好意思联储12月不降息的押注在逐渐加多，当今12月不降息概率照旧接近50%，于此同期，好意思元指数要点收敛上移，盘中最高毁坏108，收敛走强的好意思元指数令商品价钱承压，瞻望宏不雅层面的扰动仍将守护较长技巧，后续需执续护理。基本面来看，今年度众人棉花呈现供需同比双增，供应略大要需求的方法，当今好意思棉上市执续进行中，收割程度近8成，总产量基本详情，同比增产，但低于近五年均值水平，库消比略高，举座供需矛盾有限。好意思棉出口方面，今年度好意思棉出口签约举座程度偏慢，因为中国进口签约量同比减少较多，但最新一周数据披露，好意思棉出口净签约及净装运量当周值均环比好转，对好意思棉价钱有一定援手。笼统来看，今年度好意思棉供需矛盾并不凸起，当今基本面的驱动相对有限，短期应更多护理宏不雅层面扰动，瞻望短期承压为主，但下方空间一样有限。
6、国内市集方面：新棉上市基本适度，供应端压力仍在，需求改善幅度有限，产制品库存积贮，郑棉承压运转为主。今年度国内新棉上市程度稍快，当今新棉上市基本适度，依据国度棉花市集监测系统数据，当今新棉加工量照旧朝上300万吨，供应端压力增大，然则下贱纺织企业需求改善程度有限，纺织企业开机负荷环比执平，位于频年来同期中位水平。纺织企业原材料补库意愿较多，产制品库存在逐渐积贮，纺企和织厂特征又稍有不同，纺企原材料库存小幅下落，产制品库存积贮较多，而织厂原材料库存降幅较大，照旧位于同期偏低水平，产制品库存积贮速率放缓，标明下贱需求传导存在堵点。举座来看，面前供需方法仍稍显宽松，然则近期并无较多新增驱动要素，市集在执续消化已知县件，因此郑棉推崇窄幅轰动为主，瞻望短期仍将守护该推崇，护理外部宏不雅扰动及国内需求改善情况。
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